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內容來自hexun新聞

改革預期暫難引發風格轉換房屋二胎 房屋二胎銀行有那些貸款全省皆可處理

本報記者 朱茵在改革預期不斷縱深發展的同時,市場表現卻並不如意,盡管昨日跌幅收窄,但後市表現仍舊存疑。國金證券(600109,股吧)首席策略分析師馮宇、東海證券資產管理分公司投資經理劉俊參加中證股事會節目時表示:目前市場回調可能並未到位,改革預期並不能一蹴而就,投資者對於風格轉換周期股的投資同樣需要謹慎。改革預期左右市場節奏中國證券報:三中全會對市場影響有多大?國務院發展研究中心的“383”方案是否會成為改革的藍本?馮宇:A股市場有明顯的會議情節,不可否認三中全會是目前市場上最為關註的政策方面的話題。市場所關註的改革領域,包括養老體系的全面頂層設計、二胎放開、戶口自由遷徙、房產稅的推出,也包括上海自貿區為重點的金融自由化改革和匯率市場化改革等。不過,“383”方案能否全面得到落實和通過,現在看還有很多的不確定性。劉俊:預計財稅改革、金改等推進可能會比較快,對資本市場影響比較直接的可能包括優先股的推出、對新股發行制度的改革,這些頂層設計有利於增加市場流動性跟收益權,保證整個資本市場的活性。至於土改則涉及到各方利益變動,現在還有很大不確定性。中國證券報:土地流轉概念是否還會有空間?馮宇:在中央和地方財稅權並不完全統一的體制下,冒然進行其他方面改革,都會遇到很多阻力。現在資本市場對於土地流轉期待非常高,如果說在這次三中全會上沒有看到財稅方面的體制跟之前相比有變化,則實際上土地流轉可能會成為一個空中樓閣。而至於財稅體制改革,一定牽扯到中央和地方很多利益糾葛。從中國過去的改革經驗來看,所有的改革都是循序漸進。土地流轉和相關個股目前更多是初期操作機會。中國證券報:預計優先股何時推出,其推出是否有利市場結構轉換?劉俊:優先股推出適應當前國有股比例較大的現狀,推出的時間很難判斷。但前期一定會有試點,不會一下子全面鋪開。從現階段看,推出優先股確實對整個藍籌股是偏利多。馮宇:投資者需要理清楚。需要發行優先股的公司首先是ROE較高,其次每年必須有穩定現金流支付給優先股股東。A股市場上市公司滿足這種條件的首先是銀行股,其次建築類股,所以可能優先試點。發行優先股和IPO重啟是兩個問題,不在於誰前誰後。優先股吸引的是對於穩定收益有追求投資者。在結構上而言,對於這種大盤的銀行和建築類個股,實際上是偏利好的。但這種機會更多是來自於階段性估值的支撐,不會從根本上改變銀行和建築類個股的走勢,所以對於市場結構性影響是比較緩慢的。戰術性撤退靜待年底中國證券報:創業板回調是否已經到位?預計周期股機會是不是同時到來?劉俊:創業板中期調整趨勢已經形成,現在調整還是沒有到位。一是創業板估值溢價相當驚人,二是獲利盤非常多,傾向於減持。周期股取決於宏觀經濟。現在大傢對四季度、明年經濟相對比較悲觀。整個經濟在所謂復蘇以後,慣性下跌彈性比較大,對未來通脹增加預期比較高,所以周期股出現趨勢性上漲概率是非常小。馮宇:創業板下跌,來自於機構投資為瞭鎖定年終收益而引起的博弈行為,時間上我也覺得沒有到位,機構投資者依然還有一到兩個月時間去減倉,鎖定全年收益。創業板跌不跌跟周期股漲不漲沒有任何關系。現在來看,我們現在面臨的情況是,進入四季度之後,宏觀經濟環比或者同比都面臨著再次回落的風險,從這個角度,周期股沒有上漲的動力。追求絕對收益的散戶投資者,沒有必要砍瞭周期股,去買創業板,因為同樣賺不到錢。中國證券報:在創業板回調以來,機構投資者倉位都是在降低,您覺得對他們來說,這種撤退是長期的還是暫時性的?對市場結構板塊熱點有什麼影響?對投資者有什麼建議?馮宇:在經濟增長速率每年下一個臺階、季度之間波動幅度收窄的時候,傳統周期類個股難以出現趨勢性機會,投資者也難以去把握,建議少碰周期類股票。目前看來機構應該是戰術退守,而不是完全放棄,因為創業板並非盈利下降。等到機構投資者博弈行為結束之後,就是重新進場的機會。對於接下來創業板和中小板優質成長公司如何選擇,投資者需要甄別哪些技術和商業模式能夠持續高速增長。我們認為一是與醫藥有關的醫藥服務醫藥器械領域,二是環保,三是傳媒和消費電子TMT板塊,四是油氣服務設備,這些都值得長期挖掘。劉俊:我們現在對整個未來政策效應沒有那麼悲觀,主要機構投資者對改革預期普遍較低。所以隨著三中全會會議出臺以及之後政策的落實,反倒會有正向作用。現在來說,順應市場做結構調整,以及佈局明年是必要的。不應該隻著眼於會議,而是更多佈局符合中國更長期發展的諸如環保醫藥等有穩定增長的行業。

新聞來源http://news.hexun.com/2013-10-29/159185345.html

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